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前回は、外貨建債券、デュアル・カレンシー債、リバース・デュアル・カレンシー債、 パワー・リバース・デュアル・カレンシー債の概要を簡単に説明しましたが、 多通貨仕組債の仕組は、少し複雑ですので、ここで少し解説します。
4種類のうち、最も仕組が複雑なものは、パワー・リバース・デュアル・カレンシー債です。
このタイプの債券は、評価が非常に複雑で時価評価が困難な商品であるにも関わらず、
多くの金融機関が販売しています。
パワー・リバース・デュアル・カレンシー債は、場合によっては、元本が外貨建で発行される場合もあり、 この場合は、より為替リスクが高まります。
一見、高金利の優れた商品のように見えますが、仕組が非常に複雑なので、購入の際には、 ある程度のレベルの専門家にご相談されることをお勧めします。
まずは、パワー・リバース・デュアル・カレンシー債（PRDC債）の金利に関する特徴について解説します。
パワー・リバース・デュアル・カレンシー債（PRDC債）の為替レートの変動による金利受取額を、
デュアル・カレンシー債（DC債）とリバース・デュアル・カレンシー債（RDC債）の為替レートの変動による
金利受取額と比較すると、下記のようになります。
※外貨建債券は、RDC債と同じ利率となります。
図は、下記の金利が設定されているとして仮定した場合のサンプルです。
PRDC債 ＝ 15% × FX ÷ 100 － 10%（下限0%）
DC債 ＝ 5%
RDC債 ＝ FX × 5%
PRDC債の金利は、「α × FX ÷ FX0 － β」のように、為替レートに影響をうける金利となります。
ここで、
α：外貨金利のベース金利
β：円金利のベース金利
FX：為替レート（スポット・レート（変動）：当日の為替レート）
FX0：基準為替レート（ストライク（固定）：基準となる為替レート）
というようになります。
デュアル・カレンシー債（DC債）は、利息が円建での受取となりますので、一定です。
これに対して、リバース・デュアル・カレンシー債（RDC債）は、外貨での金利受取となりますので、
為替レートの変動によって、受取金利が変動します。
パワー・リバース・デュアル・カレンシー債（PRDC債）は、上記のβ（図では10%）がマイナス値として設定されていますので、 為替レートがある一定水準までは0%となりますが、一定水準以上の円安の場合、 急速に増加していく特徴があります。
株式会社yenbridge（エンブリッジ）では、各種仕組債の評価を実施しております。
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